环保行业遇“中年危机”：拥抱国资纾困

2015年底时，我们的账上还趴着一百多亿元的现金。这两三年才开始借债的，没办法。为了资金的周转和流动，进行了一年期的信用贷款和短融，来为没有融到钱的PPP项目垫资。”张力（化名）曾在一家环保上市公司担任首席财务官，他向《中国经营报》记者表示，“国家在降杠杆，但这个行业却在逼着你升杠杆。”

张力口中的“这个行业”，在国家降杠杆、PPP项目清库的背景下，融资陷入困境。一片萧瑟声中，企业资金链紧张、业绩下滑、债务违约等事件频现。在此背景下，“蒙眼狂奔”的环保企业，不得不放慢脚步，甚至纷纷选择引入国资纾困。

尽管如此，张力依然心存乐观，“在逆境中走一走也不是件坏事，就像过去的小孩要得一次天花，得过了天花就有了更好的免疫能力。”

收缩与放缓

“环保行业在2019年可谓遭遇了‘中年危机’。市场需求的相对疲弱、融资端的压力，叠加2018年对环保行业带来的震荡仍需时日消化等多重因素影响，行业整体的业绩和股价走势均处于低谷。”光大证券在《环保2020︰跨越“中年危机”》的研究报告中如是表示。

事实上，这与前几年环保企业的“大干快上”不无关系。

“前两年PPP项目火的时候，我们董事长每天都会在内部群里，发两三个PPP中标消息……”张力告诉记者，其实当时压力特别大，“因为我负责融资，知道这样做不是好事。”

李飞（化名）是一家环保企业的高管，他也同样感觉到了“寒意”。李飞表示，“（这两年）民营环保企业出问题的很多，比如债务逾期，濒临退市、破产等等，压力非常大。”

其实，回过头来看，环保行业确实是在凛冽寒风中前行。

2018年5月，财政部政府和社会资本合作中心发布数据显示，2017年11月到2018年4月间，各地累计清理退库项目1695个，整改项目2005个，共涉及投资额4.9万亿元。

“这两年所有精力都去搞PPP了，对此我们也在反思。从2018年开始已经在做大幅的收缩和调整。首先投资没有继续大幅增长，同时把精力更多用来做EPC项目。”张力向记者说道。